盈利预测：我们预计公司2017-2019 年的EPS 分别为3.30 元、3.91 元、4.66 元，对应的PE 分别为17 倍、15 倍、12 倍。伴随阿胶行业的不断发展，公司作为阿胶行业龙头，相比竞争对手定价能力和渠道能力具有优势，未来阿胶块产品的价值回归能够确保利润的稳定增长，而通过对阿胶的分层开发实现衍生品放量，也有望打造公司新的增长点。此外，大股东和管理层的增持为公司未来发展注入信心，作为A 股高端中药消费品的稀缺品种，也有望持续吸引大消费板块资金的青睐。目前公司股价对17 年估值只有17 倍，我们维持公司的“增持”评级。
    风险提示：驴皮等原材料价格超预期大幅上涨、阿胶块销量下滑、衍生品放量低于预期。