调研结论：（1）销售额2016 年各季度稳中有升，2017Q1 预期良好，终端连锁药店平均全年销售额同比增长13%；（2）阿胶浆销售额2016 年同比增幅较大，收入占比提高，产品结构调整见效。北上广三地连锁药店2016年平均销售额同比以北京增幅最大，三地药店阿胶浆销售额平均占比达28%，同比增幅为21%；（3）渠道去库存情况良好，消化周期稳定；（4）本轮涨价终端尚未全面执行，对2017Q1 销量影响较小。Q2 为常规的淡季，同时受到提价影响，预计销量同比将有所下滑；（5）品牌推广和服务持续进行，有利于持续保持行业领先优势；连锁药店深度合作稳步推进，有利于产品结构的调整和增量市场的拓展。
    公司发展趋势：从终端角度，阿胶块销量基本稳定在中高端消费人群，增量市场主要来自阿胶浆和桃花姬的OTC 和快消品销售额的提升，目前产品结构正在逐步调整，趋势良好。
    近期催化因素：深港通及管理激励政策值得期待。
    风险提示：本轮涨价完全执行到位后导致销量下滑；阿胶浆及桃花姬销量增长不及预期；上游资源控制不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下滑风险；调研样本选取与全国总体情况存在一定偏差。