本次阿胶块提价14%符合预期，复方阿胶浆和桃花姬分别提价28%和25%，超出预期。公司一直持续推进阿胶文化营销和价值回归工程，回归滋补上品价值和主流人群。此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求，有助于反哺上游原材料产业的发展，促进阿胶全产业链的持续健康发展。阿胶块受制于驴皮价格一路上涨的挟持，临近年底存在较强的提价预期。上一次提价是2015年11 月，重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕出厂价上调15%，零售价亦做相应调整。本次提价与上次提价时隔一年，我们认为未来公司仍将延续这个节奏。
    投资策略
    由于每次提价之后都面临产品动销放慢的问题，因此我们暂时不调整盈利预测，2016-2018 年主营业务收入分别为58.31 亿元、62.98 亿元和69.27 亿元，归属上市公司净利润分别为17.74 亿元、19.3 亿元和21.23亿元，每股收益分别为2.71 元、2.95 元和3.25 元，对应PE 分别为23倍、21 倍和19 倍。鉴于公司估值水平远远低于医药行业，产品稀缺性，我们继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    驴皮价格大幅波动；滋补养生行业媒体负面风险；新产品研发风险等。