从三季度单季来看，实现收入13.1亿元，同比增长5.88%；净利润3.97亿元，同比增长11%。去年年底提价之后，公司加大促销力度，较大程度上缓冲提价导致销量的减少。一般来说，阿胶销售在二、三季度是相对淡季，在即将到来的秋冬将迎来旺季，预计销售将会平稳上升。从具体产品来看，前三季度阿胶块略有下降，考虑到提价效应，预计全年销售规模可保持持平。阿胶浆受益于渠道回归城市、促销力度和广告效应及对阿胶块的替代，预计可保持30%以上的增长。桃花姬目前销售并未全面铺开，主要集中在北京和山东，未来依然是具有较大的市场空间，预计全年可保持30%左右的增长。 毛利率和销售费用率均小幅增加。前三季度，公司整体毛利率66.78%，同比提升2.62个百分点，主要受益于产品提价。也由于产品提价，公司加大对促销力度，导致销售费用率有所上升。公司经营性现金流为负主要受到销售回款收取的银行承兑汇票增加（年底收回）、原料储备支付的现金增加影响，预计四季度至年底将逐步改善。 
    盈利预测。预计公司2016-2017年EPS分别为2.87元和3.34元，对应目前股价PE为20倍和17倍。公司品牌优势明显，阿胶块加大销售力度有望逐步恢复，阿胶浆和桃花姬保持快速增长，全年业绩平稳增长，估值具有安全边际，维持"推荐"评级，合理价为57-63元。 
    风险提示。原材料价格大幅波动、产品提价终端消化不及预期以及行业竞争恶化。