■排放法规密集生效，沸石材料高速增长：欧VI 排放法规实施加大SCR 尾气后处理催化剂需求，国V 强制实施进一步提速市场需求，预计欧美柴油车市场仅SCR 系统年沸石需求量2800 吨以上，考虑其他市场，行业总需求预计超1 万吨。公司年报显示，依托现有客户优势，产能已由850 吨扩产至2250 吨，后续仍有3500 吨扩产计划，同时将沸石材料应用领域不断扩展，产能释放带来盈利持续增长。
    ■液晶材料需求增速稳定，OLED 发光材料厚积薄发：公司是TFT 混晶材料龙头，大尺寸液晶屏幕带动全球LCD 出货量再现10%以上增速。布局OLED化学原料及终端材料领域，OLED 终端材料目前进口成本较高，公司自主研发OLED 发光材料更具竞争力。
    ■整合MP 和原有医药业务，大健康产业切入蓝海市场：公司先后涉足医药中间体、成药制剂、原料药等多个领域。于2016 年3 月18 日完成对美国MP公司的收购，进军生命科学和体外诊断行领域，公司将采用自主研发、外协研发、兼并收购的多种方式尽快壮大公司的医药产品线，主动拥抱大健康产业蓝海市场。
    ■投资建议：我们预计公司17-19 年收入分别为24、29 和35 亿元，EPS 为1.26、1.53 和1.88 元，考虑到公司成长性突出，维持买入-A 的投资评级，6个月目标价为48.8 元，对应17 年30 倍PE。
    ■风险提示：环保项目低于预期的风险、OLED 材料研发风险等