2. 液晶显示材料业务下滑明显，已显底部改善迹象
    2016年是体育大年，由此大幅刺激液晶电视需求，并导致2015年面板企业提前备库存。面板企业的提前备货对上游显示材料需求的边际扰动明显，公司液晶显示材料需求在经历2015Q4的高点后，受下游去库存影响，2016年营收不断下滑，从财务指标看，我们预计2016Q4公司还处在被动加库存的阶段。伴随下游厂商去库存的不断推进，以及终端面板供不应求和价格持续上涨影响，我们认为公司液晶面板需求将逐步迎来底部回升。
    3. 环保材料大幅放量，支撑业绩稳中有升
    在原有主业液晶显示材料需求下滑的情况下，公司2016年业绩稳中有升，主要原因是沸石的大幅放量。公司2015年沸石销量850-900吨，而公司新投产的1500吨沸石材料2016年下半年逐渐迎来放量，公司环保材料二期扩建项目合计产能5000吨，2017年新产能也将逐渐投产，驱动公司业绩持续高增长。
    4. 投资建议：  我们预计公司2017-2018年EPS分别为1.24、1.45元，对应PE 30X、26X，公司原有主业液晶显示材料有望底部回升，沸石材料持续放量。维持强推评级。  
    5. 风险提示：  显示材料需求回暖低于预期，环保材料持续放量低于预期，OLED也拓展低于预期。