一季度签单已有4 单。1)2017Q1 技术授权商业模式已签4 单，合计收取资源使用费1.35 亿元，签单量与2016Q1 持平，未来二十多天仍有望再获新单；2)2016 年签29 单，单季度签单量为4/6/8/11 单，而2014/15 年仅签1/8 单，该模式市场认可度明显提升(截至目前累计42 单14.5 亿元)。
    “黄金五角”奠定商业模式优质基础。1)后续空间大：我们预计该模式天花板为754 单，后续签单空间大；2)毛利率极高：2016 年29 单总计收取资源使用费9.8 亿，毛利率超90%，为业绩高增长奠定基础；3)长期盈利能力突出：①合作商开发或承接钢结构住宅项目需向公司支付5-8 元/㎡费用②公司参股钢构厂可贡献投资收益；5)商业模式壁垒高：公司技术具专利池保护/钢结构住宅经验丰富/已投入巨额资金且仍拟定增(已回馈证监会意见)不超过1 亿股募资7 亿元(发行日首日定价，锁1 年)。
    估值低+市值小+成长空间大。1)公司2017 年PE(wind 一致预期)仅18 倍，行业最低，PEG 约0.48 仅高于东南网架；2)公司市值仅109 亿，而据我们预测我国钢结构住宅市场规模远期可达1 万亿；3)建筑业推进放管服改革+钢结构住宅契合去产能战略导向及BIM 理念+钢结构为装配式建筑最优载体且2017 年更多政策刺激可期，多重催化剂驱动利好公司成长。
    核心风险：业绩增长低于预期，技术领先优势削弱等