公司2016 年业绩超预期，通信安全业务继续保持了较高增长，已签合同内的平安城市、智慧城市PPP 项目陆续进入结算期。2017 年1 月份公司收到平安喀什（总金额2.72 亿元，建设投资1.33 亿元）和清远视频监控工程（中标金额3.13 亿元，与佳都科技合作）的中标/成交通知书，加上此次中标及去年12 月底预成交今年将签订的张掖智慧城市PPP 项目（中标金额5.4 亿元），截至目前2017 年将签订的PPP 项目总金额已逾10 亿元。公司继续全面推进以公安信息化为立足点、以大数据应用、云计算为基础的智慧城市业务，智慧城市业务有望在后续发展中继续放量增长，预计2017 年业绩将持续高速增长。
    公共安全和物联网事业群共同发展，收购中兴物联加码物联网业务。目前公司基于之前业务和外延拓展，形成公安事业群和物联网两大事业群。随着高新兴收购中兴物联交易完成之后，这两大事业群将进一步形成协同。中兴物联在物联网无线通信模块、车联网、卫星通信等细分市场上具有深厚的业务积累与先发优势，有助于公司在已有物联网技术优势基础上形成完整的“感知、应用、连接、平台”物联网产业链，壮大公司数据积累与大数据运营实力，中兴物联承诺2017~2019年实现的净利润总额不低于2.1 亿元。
    物联网领域龙头地位进一步巩固，未来爆发可期。2017 年是物联网爆发元年，车联网产业链受益更靠前。公司“硬件+软件+云”的模式能带来稳定的业绩，在国内物联网行业处于第一，有望在物联网的爆发期抓住契机。与中兴通讯签署战略合作协议，约定在物联网、视频业务和行业应用上展开方案、产品、技术合作，优先采购对方产品和服务，推进智慧城市子模块合作，共享客户资源。在物联网、智慧城市领域中兴强在基础性技术和平台，而高新兴强在应用，与中兴合作将有助于公司在上游降低供应商风险，在下游拓宽物联网市场渠道。
    维持“买入”评级。中兴物联收购尚待监管机构批复、暂维持17-18 年盈利预测，预计2017~18 年归~净利润为4.17 亿、5.53 亿，EPS 为0.39 元、0.51 元。参考可比公司估值、及收购标的稀缺，给予2017 年动态PE 50 倍，6 个月目标价格19.50 元。纳入中兴物联的承诺业绩，我们预计高新兴2017-2018 年净利润为4.67 亿、6.23 亿。
    主要风险因素。中小创的系统性估值波动。