收入增速高于利润的原因在于募投项目产能逐步释放，部分新产品线陆续进入量产，同时新产品投产带来一定的前期费用，对业绩贡献有限等因素所致。此外，公司新投产高速OSA器件等项目在2016年已经逐步具备量产能力，2017年将陆续实现收入，有望逐步提升公司的收入规模和盈利水平。
    2、光通信维持高景气，上游光器件是核心受益品种 
    数据大爆发带动的带宽投资加大，光纤入户速率的提高、数据中心建设、城域网建设、4.5G及5G的基站演进，将会带来光模块和高端光器件的需求增长。公司新增BARREL LENS、MPO/MTP等新产品线主要面向数据中心客户，具有高技术壁垒和高毛利率水平，10G OSA光器件广泛应用于电信和数通领域，客户覆盖如3M、Finisar、旭创、光迅等国内外主流客户，打造国内稀缺的高精度和高可靠性光通信元器件产品，充分受益光通信高景气周期。
    3、定增投向高速光器件，打通光器件全产业链
    公司2017 年新增定增项目7.18 亿主要投向高速光器件项目建设，公司将围绕高精度、高可靠性光通信器件，打通从基础陶瓷套筒，到100G 高速OSA 光器件整个产业链。
    项目实施后公司将增强各类高速光器件的生产能力，项目全面达产后将新增年产能3060 万个高速光器件的生产能力，预计新增年收入和净利润分别为8.34 亿和1.50 亿，巩固公司在光通信细分市场的优势地位，全面提升公司盈利能力。
    4、业绩将随着产能增加逐步释放，维持“强烈推荐-A”评级
    业绩上，在公司2016 年实现盈利1.21 亿的基础上我们判断，公司今年全年有望维持20%以上的增长，实现约1.5 亿净利，明年随着苏州地区OSA、MTP 等产品产能逐渐释放，同时新定增40/100G 高速光器件等产品逐步达产，公司有望持续高毛利率和净利率水平，2018 年实现净利2.03 亿。估值上，考虑增发，当前市值对应2016-2018年PE 分别为53X、42X 和31X，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：定增项目进度不及预期、光器件产品毛利率下降