目前公司已明显拉开与主要竞争对手领先距离，2016年末公司市占率仅约2~3%，品牌、渠道优势将继续助力公司需求爆发式增长，市占率提升可期。
    公司在产业链话语权逐步增加，盈利水平提升具备坚实基础。公司近年来在规模和渠道管理能力上均有不小提升，相对于产业链上下游具备较强话语权：对上游议价能力强：营改增后公司贴牌供应商税务体系逐步规范化，公司可通过调整贴牌供应模式，加大直接采购规模，提升对上游供应商的议价能力。
    对下游成本转嫁能力强：2016 年下半年以来部分原辅材料成本有所提升，公司客户以C 端为主，成本转嫁能力强，预计价格调整已有效覆盖成本的提升。
    具备提价基础：公司基础板材毛利率长期低于经销商水平，在需求爆发式增长下，经销商对提价敏感性较前期有所下降，公司目前已具备良好的提价基础。
    成品家居布局进展顺利，有望联合多赢网络线上线下共发力。公司前期已参与成立家居产业并购基金（总规模10 亿元，公司出资不低于40%），重点布局成品家居产业，目前地板、木门、橱柜等业务进展顺利。公司将依托基础材料环保优势，同时借力多赢网络线上营销丰富经验，成品家居板块展望乐观。
    新一轮股权激励助力成长之路。公司近期公告将实行第2 轮股权激励，拟向490 名员工授予3500 万股，占目前总股本约4%，员工积极性进一步提升可期。第2轮限制性股票激励解锁条件包括2017~2019 年净利润同比增长30%、23%、19%，公司2014~2015 年实际扣非净利润增速（111%、98%）远高于第1 轮限制性股票激励解锁条件（2014~2016 年净利润同比增长40%、25%、20%）。
    维持“买入”评级。公司基础板材市占率提升趋势确立，未来量价双升可期；此外公司现金流表现优异，现金类资产约7.5 亿元，无有息负债，将为公司外延扩张打下基础。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别约0.31、0.54、0.78 元，考虑到公司未来持续高增长能力以及同类可比公司估值，我们给予2017 年PE 30 倍，目标价16.20 元。
    风险提示。1）成品家居推进低于预期；2）经销商之间出现恶性竞争