营销+品牌，推动业绩高增长。截止今年前三季度，公司累计营业收入/归母净利润/扣非后归母净利润分别为17.90 亿元/1.78 亿元/1.61 亿元，同比增长56.51%/211.14%/241.82%，公司业绩呈现高速增长态势，主要原因有二：（1）前三季度，房地产市场的火爆，带动装饰板材的高增长，需求较旺盛；（2）营销渠道快速扩张，品牌效应凸显，环保概念直击市场痛点，推动公司业绩在需求高涨时期，占据市场优势。
    产销两端同时发力，抢占市场份额。2013 年以来，公司业绩进入高速增长通道，并受益于房地产市场的快速发展，有加速趋势，公司层面的原因主要有两方面：在生产端，采用OEM 贴牌模式，突破销售半径，增加公司供应能力；在销售端，以“专卖店”为抓手，完善公司自己的营销网络，截止2015 年底，已有1800 余家专卖店；收购多赢网络，布局线上销售网络；举办“环保中国行”等活动，提升“兔宝宝”品牌影响力。
    布局成品家居市场，看好“全屋定制”模式。2015 年公司提出“全屋定制”战略，组建家居事业部。公司在继续推进单品类专卖店的同时，计划于2016 年内落地3 个全屋定制平台，已建成的成品家居产业园产能可满足未来3 年15 亿的销售规模。2016 年8 月成立的并购基金，便利并购家居相关业务。
    财务预测与估值：我们预计公司未来三年的营业收入分别为25.53、35.74、48.24 亿元，归属于母公司的净利润能达到2.46、3.75、5.53亿元，EPS 分别为0.30、0.45、0.67。给予增持评级。
    风险提示：成品家居发展遇挫、家装市场增长放缓等