实现营收 17.90 亿元，同比增长 56.51%，归母净利润1.78 亿元，同比增长211.14%，EPS 0.22 元；同时预告全年业绩区间150-180%，符合预期。我们维持2016-17 年EPS 0.31、0.44 元，参考可比公司17 年40 倍PE,上调目标价至17.60 元（+2.11 元），维持“增持”评级。
    盈利能力提升，创历史新高。虽然Q3 受杭州召开G20 导致公司总部三条生产线停产一个多月，但OEM 模式下，总体收入影响不大，单季度营收同增58.50%。公司毛利率继续维持近20%的历史高位，受益成本把控及规模效应，净利率同比增长4.91%至9.89%历史新高。
    专卖店建设提速，后续增长仍有潜力。我们认为兔宝宝将继续大力推进专卖店建设，提升品牌覆盖能力及认知度，建店速度已经从以往的300～400 家/年左右提升至2016 年的目标700 余家/年，同时随着产品的升级（低端贴面板向生态板升级），单店收入规模也有望持续提升，公司后续增长仍有潜力。
    “大家居”产业链拓展进行时。我们认为公司以往主要依托专卖店铺设的内生增长，而公司并购多赢网络后设立并购基金（基金总额10 亿），主要方向将聚焦于优质家居单品项目，完善大家居产业链，外延内生并举，有望带来新的增长点。
    风险提示：房地产投资的大幅下滑、大家居拓展慢于预期。