其中，2016 年Q4，实现营业收入24.38 亿元，同比增长64%；实现归母净利润1.21 亿元，同比增长272%。
    传统制造板块稳健增长&川开电气并表推动业绩快速增长。公司业绩增长主要源于：1）2016 年，公司“110kV 城市中心模块化智能变电站”推广持续取得进展，融资租赁销售模式实施的“光伏电站EPC 总承包”业务亦表现优异，推动传统制造业务板块实现稳定增长；2）公司2015 年11 月完成了对川开电气100%的股权收购，2016 年川开电气实现收入9.8 亿元左右。
    充电运营深度布局，盈利能力开始部分释放。截至报告期末，公司在全国累计投建充电站11608 个，充电桩15.4 万个，上线运营充电站5650 个、充电桩41743 个；累计签约城市78 个，成立子公司58 个，项目落地城市达到219 个，公司在充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一位。目前，公司充电桩运营业务商业模式已初见成效，盈利能力开始部分释放。
    充电运营产业发展形式逐步好转。2016 年，我国新能源汽车销售50.7 万辆，累计销售已接近100 万辆；而根据乘联会数据，乘用车累计销售已经超过55万辆。随着新能源汽车落地量的快速增长，充电运营产业发展形式有望逐步好转，公司作为充电桩投建最多、布局最广的企业，也将充分受益于这一发展趋势。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2017-2018 年归属母公司净利润3.09 亿元、3.96 亿元，同比增长24.12%、28.18%，对应每股收益 0.31 元、0.40 元。
    我们给予2017 年65 倍PE，对应20.15 元/股，维持“增持”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。