公司公布2016 年一季报：实现营业收入8.75 亿元，同比增长90.18%；净利润0.50 亿元，同比增长13.13%。
    平安观点：
    传统业务稳步，光伏EPC 贡献新增量： 2015 年公司实现营业收入30.02亿元，同比增长55.38%；归母后净利润1.46 亿元，同比下降8.47%。报告期内，公司在市场竞争环境恶化的情况下，传统制造业务实现营业总收入28.80 亿元，较上年同期增长49.77%，净利润1.78 亿元，较上年同期增长11.01%；其中，户内开关柜业务营收同比增长33.2%，主要系川开电气于2015 年9 月幵表，新增确认营收3.36 亿元所致。报告期内，公司加强太阳能光伏领域的融资租赁销售业务模式的创新，EPC 光伏电站业务实现营收4.91 亿元，成为主要的营收增长点。2016 年一季度，公司光伏EPC 业务实现营收2.22 亿元，新增签订EPC 总包合同6.68 亿元。预计2016 年，川开电气的完整幵表及光伏EPC 业务的快速开展，将确保公司业绩的持续向好态势。
    充电网络运营模式加速变现：报告期内，公司在全国累计投建及运营公共充电站1800 多个、充电终端约3 万个，完成投资约10 亿元，累计签约城市29 个、成立合资公司14 个、项目落地城市81 个。公司新能源汽车业务总营收1.21 亿元，利润-4619 万元。其中，电动汽车充电业务板块实现收入1294 万元，利润-6131 万元；电动汽车销售收入1 亿元，利润1552万元；电动汽车租赁收入253 万元，利润-39 万元。随着各地对充电设施建设投入加大，我国充电桩市场正迎来収展的高峰阶段，2016 年我国充电设施市场觃模有望达到400 亿元，公司将把握収展机遇，把控投资节奏，控制投资成本，合理推进市场拓展，幵加强落实、建立完善的运营体系。
    费用率略增，加码研収投入：报告期内，川开电气的幵表以及新能源业务的拓展等因素累积下，公司的期间费用率达16.70%，同比上升1.81 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为6.35%/9.08%/1.27%，分别同比上升0.19/1.33/0.29 个百分点。2015 年，公司研収投入1 亿元，同比增长79%，研収投入占营业收入比例3.34%，同比提升0.44 个百分点。公司成功完成CMS 主动柔性智能充电系统、110kV 及以上电压等级的光学电子式电流互感器、光学电子式电压互感等系列新产品的成果鉴定及推广准备，成立以研究院试验中心为首的项目团队，为未来収展提供优质的产品储备。
    盈利预测与评级：预计公司16~18 年EPS 为0.22、0.28、0.34 元，对应4 月26 日收盘价PE 分别为103.5、81.0、67.3 倍，看好公司开创性充电商业模式的成长前景，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：充电桩推广缓慢。