事件：
    维持盈利预测，目标价13.3 元，建议“增持”公司推出核心员工第二期持股计划，上调2017 年业绩目标，凸显公司在内部管理改善后对未来业绩改善的信心。我们认为，对公司业绩改善的预期应更乐观，看好业绩与股价共振，维持2016/17 年EPS 预测为0.87/1.01元，维持目标价13.3 元，建议“增持”。
    事件：公司推出核心员工第二期持股计划
    青岛海尔推出核心员工第二期持股计划，参与对象为公司董监高及正式员工，参与人员共计不超过600 人。本期持股计划的资金来源为公司提取的2.7 亿元激励基金，股票来源为二级市场购买，自董事会审议通过后 6 个月内完成购买。锁定期为12 个月，自公司公告最后一笔购买之标的股票登记至本期持股计划时起计算。
    影响：覆盖面广，激励力度大，有利于公司进一步提高经营效率公司本次持股计划对象包括董监高7 人和核心技术（业务）人员593 人，合计不超过600 人，激励覆盖面广。持股计划总金额为2.7 亿元，董监高共持有份额不超过4760 万元，公司及子公司核心技术（业务）人员共持有份额2.22 亿元，按人均份额来看，董监高人均份额680 万元，核心技术（业务）人员人均份额37 万元，激励力度较大。公司通过实施两期核心员工持股计划，使得公司利益和核心员工利益实现高度绑定，有利于员工发挥主观能动性，进一步提高经营效率。
    判断：对公司业绩改善的预期应更乐观，看好业绩与股价共振上调2017 年业绩目标，凸显公司信心。公司首期核心员工持股计划对2017 年的业绩目标为扣非归母净利同比增长超15%，公司在进行了一年左右的渠道调整和其他内部改革后，第二期持股计划将2017年业绩目标调整为扣非归母净利润同比增长超25%，凸显公司在内部管理改善后对未来业绩改善的信心。
    目前为预期底部，看好公司业绩与股价共振。资本市场目前对公司的关注度和预期都很低，2016 年末基金重仓公司市值合计不到1 亿元。
    我们认为，随着渠道调整到位，公司在产品和品牌上的优势将得以发挥，同时，GEA 并表在2017 年有望贡献10 亿元以上利润，公司2017年的业绩表现有望持续超出市场预期，看好公司业绩与股价共振。
    核心风险：行业需求低于预期，GEA 整合慢于预期。