对比 2015 年，公司 2016年营收增速达 19.31%，实现 67.17 亿元营业收入，规模增长符合预期。同时，公司持续在智慧城市与精准医疗加大布局，短期投入提升，同期实现利润 12.15 亿元，同比增长 6.42%。整体看，公司表现略低于预期。
    宏观企稳，公司营收规模提速，长期盈利有望提速。对比 2014/15 年营收增速（16.91%/8.86%），公司 2016 年营收增速回暖明显（19.31%）。考虑到公司全行业软件解决方案的业务布局和业务投入期，在宏观企稳预期下，公司长期盈利有望提速。
    看好公司精准医疗布局，DRGs 明星产品有望在 2017-2018 年爆发。在政策的大力推动下，2017 年全国有望有 100 个城市将要落实 DRGs 的应用推广。
    公司独家拥有北京版 DRGs 的平台技术，拥有“国家疾病诊断相关分组质控中心”独家授权，负责开发维护“住院绩效服务评价平台”国家版、省级版软件及 DRGs 分组器软件。DRGs 产品在 2017-18 年有望迎来产品放量，增量市场空间超过 10 亿规模。
    明确大健康与智能制造并购方向，2017 年海外并购有望取得突破。2017 年年初，公司成立了 50 亿规模的并购基金。从投资方向看，主要聚焦于大数据、大健康、云计算、智能物流、智能制造等软件和信息技术服务业。结合公司的存量业务优势。考虑到公司控股股东在 2016 年年底通过股份协议转让方式获得 16.5 亿增量资金，并公告在未来将践行“走出去”战略。2017年，公司海外并购有望获得突破。
    风险因素。医改整体节奏放缓；医疗 IT 投资大幅度下降；外延进展低于预期。
    盈利预测、估值及投资评级。结合业绩快报，考虑到公司在细分行业的持续投入，我们下调公司 2016-18 年 EPS 预测至 0.77/1.08/1.27 元（原预测为：0.96/1.15/1.36 元），对应 2016-18 年 PE 为 27/20/17 倍。我们看好 2017 年在政策护航下，公司 DRGs 产品的放量，同时完成与险资深入绑定；中期看，在并购基金的支持下，公司在海外并购端有望获得突破。维持“买入”评级，下调目标价至 37.8 元。