在全国前 100 家大型医院中，实现了近 20%以上的市场覆盖，是医疗信息化领域的龙头企业。
    医改加速推动在即，智慧医疗处于快速发展期。自健康中国 2030 战略提出后，分级诊疗制度在顶层获得了政府的高度重视，执行细则均已落地。我们认为，在执行主体明确的前提下，医改提速有望在今明两年深化行业变革。从医疗行业的发展节奏看，在传统 IT 投资逐步下滑至年化 10%左右的增速区间后，智慧医疗行业 25%的年化规模增速有望持续，2017 年有望突破 550 亿元。我们判断，在新的医改大势下，智慧医疗会在“看病难”与“看病贵”两个方向加速行业优化。
    关注智慧医疗推动医疗保险发展。从医疗行业信息化的具体应用与智慧医疗的投资方向看，医院十分关注医疗保险的信息化建设，而保险更是在加快“入口”布局。根据“2015 年中国医院信息化调查报告”（中国医院协会信息管理专业委员会）统计，从信息化具体应用方向看，“支持医保保险”的信息化技术是医院最为关注的细分应用投向；而对于保险公司，2016 年均在加速“入口布局”先后有阳光保险（30 亿元）和平安好医生（5 亿美元）的融资项目发生。从医疗保险的运营态势看，2015 年，健康险保费同比增长 51.87%；而进入 2016 年，从上半年数据看，健康险同比增速近 90%，明显高于 37%左右的整体保费增速。我们判断，随着智慧医疗推动的区域医疗平台建设的加速完善，医疗保险的发展有望进一步提速。
    独家“DRGs”+“人工智能”驱动公司成长。公司的控股子公司是国家试点的北京版 DRGs 的唯一技术合作方，拥有“国家疾病诊断相关分组质控中心”独家授权，负责开发维护“住院绩效服务评价平台”国家版、省级版软件及 DRGs 分组器软件。在医改提速与医保控费升级预期下，DRGs有望迎来大面积推广。同时，公司在今年四季度刚刚完成了与 IBM 的牵手，有望凭借大型医院的明确数据优势，联合 IBM 打造自主人工智能医疗平台。
    结合 DRGs 和人工智能，预计公司将有望和多家大型保险公司在保险控费领域实现业务和资本的多层次合作。
    风险因素。医改整体节奏放缓；医疗 IT 投资大幅度下降；IBM 沃森进入中国受到阻碍。
    盈利预测、估值及投资评级。我们保守预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为0.96/1.15/1.36 元,对应 16-18 年 PE 为 24/20/17 倍。从行业发展看，在人口老龄化加重，社保压力持续上升的背景下，智慧医疗板块的长期的投资价值逻辑稳固，结合公司在行业稀缺资源的占有率和种类齐全的产品布局，公司的战略投资价值明确。参考行业的近 50 倍的平均估值水平，考虑到公司相对市值大小，我们给予公司 34.5 元目标价，对应 17 年 PE 30 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。