全年净利润-1.42 亿元，其中四季度继续亏损3754 万元。假设传统香精香料业务全年利润3800 万元，16 年股份回购将达到2.1 万股左右，占目前总股本的23%，回购后目前市值150 亿元左右。
    2、春节可比终端销量同比增长，出现缺货现象，经销商信心逐步恢复：公司16 年12 月开始动销增速改善明显，但是经销商进货积极性没有提高，目前渠道库存进一步下降。根据了解，RIO 17 年春节的可比终端销量对比2015 年春节增长近1 成，春节期间全国缺货率超过30%，品项断货超过20%，经销商备货不足错过旺市。同时预调酒市场品牌集中化明显，超市货架上真正能够流通起来的品牌越来越少。预调酒行业逐步回归理性消费之后，品牌企业率先受益，RIO 市占率反而更加提升，成为预调酒品类代表品牌。
    3、餐饮渠道新品开始试销，电商新品销量获得好评：去年10月份公司电商占比已经达到了10%，目前该渠道销售持续向好，前期推出的LINE FRIENDS 限量罐获得好评，公司营销创新基因得到肯定，未来还会持续推出创新品类。餐饮渠道新品已经在部分城市试销，今年有望贡献一定收入。
    4、盈利预测与评级：目前市场对于公司的关注度低，渠道信心逐步恢复中，而且17 年是公司业绩承诺最后一年，业绩有望逐季提升。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为-0.15 元，0.66元和0.81 元（暂不考虑回购），给予“推荐”评级！
    风险提示：预调酒市场需求继续下滑，产能消化不及预期。