公司拟向激励对象授予2,800 万股的限制性股票，占目前股本 3.09%。授予价格为7.98 元，为上一交易日收盘价50%。行权条件为以16年为基数，17-19年工业业务增速收入不低于15%、30%、50%。 
    主要观点
    1. 海外收购方案终于落地，公司国际化战略迈出关键一步
    公司拟收购Project Bond Holdco Limited 100%的股权，预计支付1.03亿英镑。标的公司是欧洲先进的农药医药及功能化学品CMO加工商，已通过FDA审计。2016年营业收入5258万英镑，营业利润362.7万英镑，净利润-282.2万英镑。
    2. 业务互补，协同效应明显
    标的公司优势集中在早期产品的研发、生产和销售，联化在成长期和成熟期的产品具备优势。收购后，公司可更早介入大客户新产品研发，为客户提供全产业链的解决方案。由于农药和医药市场集中度高，和国际大客户更紧密的联系，将有效提升公司的全球竞争力。
    3. 16年业绩见底，农药业务预计筑底回升
    由于全球农药行业客户调整库存周期，产品订单下降，16年预计归母净利润 2.86 亿元，同比下滑55.10% 。17年随着客户补库存的陆续开启，联化作为国内CMO的龙头企业，全年订单预计将逐步回暖。
    4.实施限制性股票激励，保证业绩长期发展
    公司拟向激励对象授予2,800 万股的限制性股票，占目前股本 3.09%。授予价格为7.98 元，为上一交易日收盘价50%。行权条件为以16年为基数，17-19年工业业务增速收入不低于15%、30%、50%。
    5. 盈利预测及评级
    公司海外并购方案落地，将有效提升全球竞争力。公司为中间体定制的龙头企业，农药业务预计见底，17年订单有望回升。预计公司16-18 年EPS分别为0.34、0.60、0.90元，对应PE 48X、27X、18X。维持“推荐”评级。
    风险提示：下游行业持续低迷，产品、客户开拓不及预期。