评论：
    战略携手长安福特，实时交通信息业务发展前景光明。从公司与长安福特的签署的合同看，未来，公司的实时交通信息数据将有望覆盖到福特在中国生产与进口车辆。从规模看，长安福特2016 年在国内实现了近百万辆新车销售，按照目前前装40%的导航渗透率测算，未来公司有望获得近40万辆的交通信息业务采购；按照单车百元左右测算，新增收入近0.4 亿元。
    考虑到公司在地图业务的采集基础优势和过半的市占率影响力，公司在未来有望获得更多的大型车企采购订单。
    2017 年并购业务落地，软硬结合商业模式全面升级。公司2016 年近40亿元的并购方案有望在2017 年初施行完毕，“软件”+“芯片”的业务联合有望快速落地。随着“芯片”业务的注入，公司在中控解决方案领域有望加速取得突破。公司“高精地图”+杰发“控制芯片”的技术优势有望进一步高筑产品护城河，车联网业务有望全面升级。
    持续拓展自动驾驶业布局，看好公司高精地图技术变现路径。2016-2017年，公司除了联手HERE 在未来开展自动驾驶合作外，也同期完成了与长城汽车就自动驾驶的研发合作。综合看，公司在2016 年持续加强与国内外车企与科技公司在智能驾驶合作的布局，同时开始试水高精地图商业化路径。我们判断，2017 年公司有望开启高精地图小规模商业化之路，优化公司产品结构。
    风险因素：车联网业务进展不达预期，市场竞争加剧，再融资方案不确定性，并购整合进度不及预期。
    盈利预测、估值及投资评级。随着并购完成，公司的产品品类极大丰富，我们看好公司的长期投资价值。对于公司盈利预测，考虑到并表因素，我们维持公司2016-18 年净利润预测为1.6/4.21/5.49 亿元，对应最新全面摊薄股本EPS 为0.12/0.32/0.42 元，对应2016-2018 年PE 为151/57/44 倍。
    维持“买入”评级，维持目标价27.99 元。