以HERE 的企业价值（EV）31 亿欧元为基础，再根据交割日届时的HERE的负债等指标确定最终的股权价值。
    主要观点
    1.HERE 作为全球领先的地图服务提供商，在车联网与无人驾驶领域积累了海量数据。HERE 地图最早是诺基亚旗下的手机地图部门，拥有全球约200 个国家的地图数据，并为全球超过80%的汽车制造商提供车载导航服务。2015 年8 月，宝马、奥迪以及戴勒姆组成的汽车厂商联盟以31 亿美元从诺基亚手中收购了Here 地图，这三大汽车厂商为Here 地图提供实时的路面信息和汽车感应数据。海量汽车实时数据将成为自动驾驶公司领域最具竞争力的武器，HERE 地图具有德国三大车厂的股东背景，未来在自动驾驶数据的获取上将完全不逊于Tesla 与UBER 等公司。
    2.四维图新与HERE 在国内设立合资公司，共同研发自动驾驶解决方案。
    双方将在包括无人驾驶、高精度地图、位置服务平台、大数据采集和分析、新市场开拓等领域推进全面而深入的合作，包括建立合资公司、合作开发、共同开拓新产品和市场等方式。四维图新在高精度地图以及导航软硬件等领域深耕多年，积淀深厚，HERE 则在全球拥有众多地图数据以及车辆实时动态数据，双方合作有望提升自动驾驶的整体研发水平。
    同时四维图新入股HERE 后还将有权提名一名董事，双方有望在自动驾驶领域进行深度合作。
    3.公司与更多车厂合作，自动驾驶商业化提速。谷歌放弃完全自建自动驾驶汽车转而与车厂合作，HERE 被德国三大车厂收购等表明汽车厂商与图商合作可以更快推动自动驾驶的商业化落地。汽车厂商拥有汽车动态行驶数据，双方合作可以使自动驾驶模型得到更多的大数据训练，商业化应用落地更快。公司与长城汽车一起研究自动驾驶平台表明公司的自动驾驶实力已经得到国内大型车厂的认可，此次与HERE 合作，将进一步加强与宝马、奔驰与奥迪等车厂的合作，有望更快推动公司的自动驾驶技术商业化落地，未来公司的通用型自动驾驶平台有望得到迅速发展。
    4.投资建议：公司在自动驾驶领域全产业链布局，自动驾驶商业化进程加快，基于量产车型的自动驾驶通用平台后续空间巨大。预计2016、2017年EPS 为0.19 元、0.32 元，对应PE 分别为107、64 倍。维持强烈推荐评级。