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>> 国元证券-四维图新(002405)投资HERE,资源互补,协同效应明显-161227
上传日期:   2016/12/28 大小:   339KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   李芬
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    资源互补,协同效应明显,本次收购完成后公司与HERE 将在无人驾驶、高精度地图、位置服务平台、大数据采集分析、新市场开拓等领域推进全面而深入的合作,一同构建全球性位置服务与大数据平台,面向车联网拓展和构建新的商业模式。通过HERE 公司有望加深与世界主要汽车客户的联系,在资本层面上建立全球地图数据与位置服务解决方案联盟,帮助公司在高精度地图等领域占据领先优势、拟成立合资公司,进一步深化合作,本次收购完成后,公司拟与HERE在中国共同设立一家合资公司为使用HERE 全球位置服务的客户提供中国区地图相关的服务。未来通过合资公司还将与HERE 在高度自动驾驶、建设全球位置服务平台、车联网与物联网大数据应用、车载信息娱乐系统软件解决方案等多个领域展开合作,整合各自资源,共同推广整合产品及服务解决方案。
    盈利预测和估值:
    我们看好公司与HERE 资源整合后的产生的协同效应,给予公司2016—2018 年的EPS 为0.19/0.33/0.43 元,对应PE 为108/61/48 倍,给予“增持”评级。
    风险提示
    业务合作与推广不及预期、汇率风险、技术变革风险
 
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