分季度来看，公司4 季度实现业绩3.99 亿元，环比大增145%，创近年来单季度业绩新高。
    钢价持续上涨，叠加资金成本&制造成本下降，推动业绩强势扭亏。一方面，2016 年在需求、供给、成本等多重因素的作用下，钢市回暖明显，尤其是4 季度打击地条钢和环保限产政策频超预期，带动钢材产品价格持续上涨。另一方面，公司重大资产重组成功实施，30 亿募集资金到位，资本结构的改善带动了资金成本的降低，公司还持续推进对标挖潜和全流程降本，严控制造成本。在内外因素协同作用下，公司盈利水平显著提升。
    上半年钢市有望欣欣向荣，今年业绩更上层楼可期。随着供给端清理整治地条钢加速实施，去产能持续深度推进，环保限产愈加频繁和严苛，而需求端又开始逐步释放，基建和汽车需求仍有望稳定增长，房地产调控影响预计到下半年才显现，因此，我们坚定看好今年上半年的钢市行情，公司也将持续受益，今年业绩有望更上层楼。此外，公司拟投资6 亿元用于物联云商项目，区域龙头的转型发展值得期待。
    预计公司2017-2018 年归母净利润为10.80 和12.62 亿元，EPS 分别为1.18元和1.37 元，对应目前PE 分别为11.6 和9.9 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价下行；供给侧改革力度不及预期；原材料价格上涨。