据报道，行凶者胡某有精神二级残疾。我们认为，事件的发生可能会唤起政府和社会团队对于弱势群体精神疾病用药的关注，进而可能会采取相应的措施。相关品种市场空间可能出现一定增长。
    业务结构优化，“招标+医保”双受益，拐点明确。近年来，公司业务结构逐年优化，医药工业比持续提升。11-16H1，公司医药工业占比从46%提高至55%。随着新一轮招标的展开和医保目录调整的进行，公司业绩表现可能会有较大改观，具体来看：1）多个省份招标执行促进新品种销售放量；2）右美托咪定或将调入国家医保目录。我们认为，公司已经走出前期产品线断档时期，拐点较为明确。
    新品种蓄势待发，老品种平稳增长。公司10 年以来获批多个品种：包括右美托咪定、度洛西汀、瑞芬太尼、阿立哌唑、丙泊酚。这些品种都是各自领域的一线用药，且竞争格局良好；并且，与老产品相比，新产品盈利能力更强。随着销售区域的扩大，新品种将会进入放量阶段。另外一方面，公司老产品如咪达唑仑、依托咪酯、利培酮、齐拉西酮等价格继续下行空间不大，竞争格局稳定，预计将会伴随麻醉用药以及精神障碍用药行业一起保持稳健增长。
    财务预测与投资建议
    我们预计公司 2016-2018 年归属母公司净利润为3.06、4.21、5.53 亿元（原预测2016 年为3.13、4.29、5.25 亿元），对应EPS 为0.49、0.67、0.88元，参照可比公司给予公司17 年37 倍估值，对应目标价24.79 元。维持公司买入评级。
    风险提示
    新产品推广进度不及预期的风险。
    如果右美托咪定未被调入国家医保目录，则销售进展可能低于预期。