符合预期。
    评论：
    三季度收入增速小幅降低属正常波动，右美等核心品种高速增长。报告期内公司营业收入同增9.84%，毛利率增长4.01 个百分点。预计其中麻醉、精神和神经线分别增长30%、12-14%、13-15%左右，右美托咪啶三季度增速预计约为70-80%，全年销售金额过亿是大概率事件。预计利培酮、福尔利等主力品种销售增长受到降价因素的一定影响，整体来看三季度收入增速小幅降低属正常波动，公司销售方面完成全年的经营目标仍是大概率事件。其他潜力品种如瑞芬太尼、度洛西汀、阿立哌唑等均大幅增长。三季度毛利率增长预计与右美等高毛利品种增速较快有关，其收入占比提升推升了整体毛利率。销售、管理费用率分别为24.92%、5.41%，销售费用率有所上升，预计与二线品种新中标部分省份后推广费用增长有关。
    医保目录调整有望带来增长新机遇。近期人社部已发布新版医保目录调整方案，预计年底有望完成调整并在2017 年开始施行。从临床需求、品种疗效和药品经济学角度综合考量，预计右美托咪啶等品种具有一定概率进入新版医保目录，若进入新版目录则将带来销售空间的可观增长，加上上述品种的竞争格局良好，公司有望分享这一政策红利。
    多元布局逐步落地。9 月9 日公司公告认购以色列Mapi 制药的优先B 股，以此加强国际研发合作、丰富公司在中枢神经领域的产品线。8 月13 日，公司公告将子公司江苏好欣晴的部分股权进行转让，以此优化股权结构、提升经营管理水平。9 月22 日公司公告子公司恩华和润获得互联网药品交易服务资格证书，将有利于拓展销售渠道、创新公司的服务模式。我们认为公司多项举措逐步落地，在工业板块持续内生增长的同时开启多元布局，将有利于整合外部资源、提高发展效率。
    风险因素。研发进度低于预期，药品招标降价。
    维持“买入”评级。公司产品线丰富，核心品种增长稳健，新品种群加速放量， 维持2016-18 年EPS 预测0.50/0.61/0.76 元，参考可比公司给予2016 年45 倍PE，维持目标价为23.40 元，维持“买入”评级。