主要观点
    1. 医药工业板块增速稳定，期待新品种招标放量
    公司上半年营业收入同比增长12.67%，归母净利润同比增长17.48%，净利润端增速超过营业收入，主要系公司医药工业板块持续稳定增长，同比增长17.54%；医药商业板块增速平缓，同比增长7.43%；销售费用率有所提高，预计是由于医药工业占比提升所致。麻醉药方面，我们预计依托咪酯增长接近20%，咪达唑仑增长超过10%，潜力品种右美托咪定增长超过50%，全年有望过亿；精神类药品方面，老品种如利培酮齐拉西酮等增长平缓，新品种阿立哌唑和度洛西汀随着各省招标进行有望放量。
    2. 总经理增持股份，彰显发展信心
    公司总经理孙家权于6 月21 日以自由资金买入公司股票供给208,464股，成交均价19.183 元/股，占公司总股本0.03%，同时承诺未来12个月内不减持，彰显了高管对公司未来发展的信心。
    3. 与LSI 公司合作丙泊酚项目，国际化稳步进行
    公司与美国立博公司（简称LSI）就新型丙泊酚水溶性注射剂（ProSQ）在国内的生产销售达成协议， 公司以首付款200 万美元，上市后里程碑付款150 万美元获得该品种在国内的生产销售权，同时LSI4%的股份及产品在美国的销售提成。丙泊酚在整个麻醉药领域占比超过50%，市场空间超过20 亿。此次合作的新型丙泊酚与传统品种相比具有无注射痛、无脂质代谢异常等优点，有望拓展丙泊酚的使用范围。
    4. 盈利预测
    我们预计公司2016-2018 年净利润分别为3.1 亿/3.7 亿/4.6 亿，EPS分为0.48/0.59/0.74 元，对应P/E 分别为40/32/26 倍，给予公司“推荐评级”。
    5. 风险提示: 新品种招标不达预期。