二、分析与判断
    陶瓷外观件及模组在消费电子产品领域的优势显著，应用前景广阔1、以氧化锆为代表的陶瓷材料具有高硬度、外观质感好、生物兼容等优点，其作为智能终端和穿戴产品的外观件拥有耐磨、防摔、手感体验好、外观精美等特点，并且不会屏蔽电磁信号，工艺上能做到一体化成型、美观实用。小米5 尊享版、一加X 高配版等智能终端采用了陶瓷外观件，受到市场的青睐。陶瓷材料还可用作指纹识别模组等部件的陶瓷盖板。根据腾讯科技的报道，近日，华为高层在华为MWC 2017 年沟通会上表示华为支持5G 标准的产品将于2018年推出，2019 年有望正式上市。
    2、我们认为，随着加工工艺的成熟和量产成本的下降，陶瓷外观件及模组能够适应5G 对智能手机天线的要求以及无线充电、外观差异化等发展趋势，有望广泛应用于智能终端、可穿戴产品等领域。
    双方将发挥在精密制造、先进陶瓷材料领域的优势，协同效应明显1、公司长期从事精密手机外观件、手机金属边框、精密电磁屏蔽件、微型精密连接器等产品的研发与制造，在精密制造、智能制造领域积累了丰富的行业经验；三环集团拥有先进陶瓷材料方面的技术、产品、量产等能力，其光纤连接器陶瓷插芯、氧化铝陶瓷基板、电阻器用陶瓷基体等产品的产销量均居全球首位。
    2、本次合作拟成立三家合资公司：东莞长盈三环陶瓷技术有限公司投资额度为51 亿元，公司、三环集团、其他合资方分别持股65%、25%、10%；潮州中瓷技术有限公司投资额度为22 亿元，公司、三环集团、其他合资方分别持股44%、46%、10%；潮州三环长盈新材有限公司投资额度为14 亿元，公司、三环集团、其他合资方分别持股30%、60%、10%。
    3、我们认为，本次合作瞄准智能终端和智能穿戴产品陶瓷外观件及模组，能够有效发挥双方在精密制造、先进陶瓷领域的优势，实现优势互补、资源协同。
    本次合作符合公司战略，将提升公司竞争力和可持续发展能力，实现陶瓷外观件及模组产业的领先布局。
    三、盈利预测与投资建议
    预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.76、1.15 和1.56 元，当前股价对应的PE分别为33.5X、22.3X 和16.5X。给予公司2017 年30~35 倍PE，未来6 个月合理估值34.50~40.25 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：  
    1、宏观经济持续下行；2、智能手机出货量不及预期；3、新技术创新及应用不及预期。