第四季度业绩占比较高，预计公司将实现归母净利润约为11.97-16.05亿，同比增速约为8%-45%。我们认为业绩略低于预期或与项目工程进度有关，由于某些特殊原因部分重要项目延后签订，导致公司第四季度确认收入减少。但总体来说公司基本面情况良好，订单充足，PPP加速将使得公司业绩保持高增长。
    PPP订单签订呈现加速态势
    2016年预计公司新签订单230亿以上（15年约130亿），增长迅速。签订的大型PPP项目包括昆仑环保PPP项目（28.5亿）、安徽阜南水务PPP项目（20.6亿）、河南宝丰县城区湿地综合治理PPP项目（30亿）、北京城市副中心水环境治理PPP项目（16亿）等，公司龙头态势明显。
    2017年第一个月公司就新签订单近30亿元（部分订单为2016年顺延的），相对于去年同期不到2亿的订单有显著增长。公司目前在手订单丰富。展望今年，据今年PPP行业订单情况来看，项目推进呈加速趋势，作为行业龙头，公司今年订单增长依然可观。
    多领域战略布局，计划打造大环保平台
    公司立足长远，多领域布局，将会考虑在水利、水务、环保、园林等领域，通过兼并收购，积极布局，拓展产也链，扩大业务广度，做大环保综合性平台。
    公司参股的中关村银行已获批，并且已与国开金融签订战略合作框架协议。
    盈利预测与评级
    我们调整公司16-18年净利润预测分别到18.8/25.0/34.1亿元，EPS为 0.6/0.8/1.09，对应动态PE为25/19/14。PPP正处在加速推进阶段，公司作为水处理行业的优质龙头白马，优势明显，看好公司订单和业绩持续维持较高的增长态势，维持买入评级。