简评
    深度合作达新高度，消除股权转让担忧
    此次战略合作框架协议的签订，标志着碧水源与国开金融的深度合作进入了一个新的高度，双方的紧密关系还将继续保持，消除了此前国开金融因增发产品配资到期而进行股权转让引发市场的担忧。
    水处理行业龙头，项目加速落地
    作为国内膜应用乃至水处理行业龙头，碧水源已占据国内膜处理市场70%左右的市场份额，产品已经在2000 万吨/天的污水处理能力上应用。今年以来签订PPP 订单近190 亿，连同框架协议超过230 亿元，随着国家扶植PPP 政策的不断推出，公司项目有望加速落地，近几年业绩高速增长有保障。
    拓展业务布局，进军工业气体、设立科技银行
    除了传统水务业务之外，公司近期还以12.1 亿港币现金认购香港上市公司盈德气体（2168）非公开发行3.8 亿股，成为第一大股东；并参与发起设立了北京中关村银行。之前还曾计划收购北京中矿环保虽未成功，但公司为丰富业务布局，打通融资渠道，增厚当期业绩奠定了基础。
    维持买入评级，继续重点推荐
    根据财政部PPP 数据库显示，目前全部入库项目总投资达12.46万亿元，已进入执行阶段项目投资1.56 万亿元，后续空间依然巨大。碧水源作为PPP 先行者，在强者愈强的模式下将会持续受益，我们维持此前的业绩预测，2016-2018 分别为20.9 亿元、29.6 亿元、40.1 亿元，目前PE 估值仅为26x、18x、14x，维持买入评级，继续强烈推荐。