信托主业实现手续费及佣金净收入45 亿，贡献比86%，YoY+95%，仍是业绩支柱。利息净收入1.8 亿，贡献比3%，YoY -33%。
    投资收益及公允价值变动兑现前期多元投资收益，实现5.5 亿，贡献比11%，YoY +49%。EPS1.71 元/股，ROE（加权）41%。拟以资本公积金每10 股转增12 股，向全体股东每10 股派发现金红利6 元。
    坚持产融结合，提升主动管理能力，驱动业绩腾飞
    信托资产总额2350 亿元，基本与上年度持平，其中主动管理规模1414 亿元，占比60%，同比增长了33%。加权年化信托报酬率在1.55%，同比上升了0.55 个百分点，且远高于行业0.5%-0.6%的平均水平，是业绩腾飞的重要驱动因素。
    50 亿元新定增到位夯实资本，行业拐点率先受益
    15 年6 月到位的31 亿元定增支撑16 年全年高速成长。15 年10 月启动的50 亿元新一轮定增已到位，将进一步解绑资本束缚，助推发展。
    监管新规下信托成为唯一的非标通道，行业将迎来量价齐升的阶段性拐点，安信信托作为行业龙头之一必将率先收益。
    稳步探索金控布局，出资中信登提升行业地位
    持有泸商行8.55%股权、营口银行4.27%股权、渤海人寿3.85%股权、大童保险35%股权。未来将致力于加强金融业各个板块的战略协同和战术互补，有效提升综合金融服务能力，循序渐进顺势而为打造综合性金融平台。
    此外，以固有资金1.5 亿元出资中国信托登记有限责任公司的设立，占股2%。中信登计划年内正式挂牌，定位于国内首个统一的信托产品登记和交易平台。出资中信登表明公司积极承担行业责任，有助于提升行业地位，赢得更大发展空间。
    维持“增持”评级
    假设17 年定增释放作用，18、19 年经营模式稳定成熟业绩增速趋于平稳，预计2017-2019 EPS 分别达到1.95、2.24、2.67；对应PE 为12.00、10.44、8.77。考虑转型创新和多元金融布局的战略规划，给予16-18 倍PE，合理目标价31-35，维持增持评级。
    风险提示：信托资产质量出现问题；多元金融布局进度不达预期。