中收保持较快增长，4 季度中收增速回升。1Q16、1H16、1-3Q16、2016 全年中收分别同增38.2%、19.6%、9.5%、16.5%。
    负债端存款平稳，资产端贷款保持较快增长。1Q16、1H16、1-3Q16、2016 全年存款同增7.4%、7.3%、4.3%、6.4%；贷款总额同增11.7%、14.4%、16.7%、15.5%。
    资产质量平稳。1Q16、1H16、3Q16、2016 不良率分别为1.81%、1.83%、1.87%、1.87%。
    投资建议
    截至2017 年1 月23 日交易价格预测2017 年PB 为0.98 倍（股份行平均水平0.85 倍）。预计招行17 年能保持接近10%利润增速；优质银行，资产质量安全；长期持有获取稳定收益。
    风险提示：经济下滑超预期。