公司业绩预告超市场预期，与重卡销量提升、产品结构升级及管理水平提升带来的降本增效有关。
    17 年汽车行业政策基调大概率友好，治超利好仍将释放我们认为，从宏观面上看换届周期前管理层稳增长思路未变，汽车行业17 年政策基调大概率友好；从行业层面上看，治超利好17 年仍将释放，再考虑到重卡行业更新率仍较低以及行业库存处于过去7 年来最低水平，我们维持之前17 年重卡行业销量10%-20%增长的预期。此外，根据我们草根调研情况，1 月份重卡行业销量有望维持较高同比增速。
    T 系列车带动产品结构上移，短期能提升盈利水平、长期有看点公司目前订单充足，且当前销量增量主要来自于公司T 系列中高端物流车。公司T 系列车热销验证了我们之前的判断，治超新规的实施加快了重卡行业大功率化、中高端化进程。我们认为，源自曼技术平台的T 系列新车在未来5-8 年内仍将维持极强的竞争力，公司未来产品结构的上移仍将继续，T 系列车将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升，增加业绩弹性。
    投资建议
    公司是国企改革潜在标的，长期来看，在重卡行业大功率化、中高端化趋势下，T 系列车将提升其盈利水平，公司业绩富有弹性；短期看，治超利好逐步释放，公司17 年有望继续受益。我们上调公司16-18 年EPS 分别至0.62 元、0.86 元、1.08 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司产品销量不及预期；货车查超新规监管力度不及预期。