治超利好逐步释放，规模效应增加公司业绩弹性
    今年9 月21 日起治超新规开始实施，十一假期之后，运价上涨给行业、公司带来的正面影响逐渐显现，行业、公司销量增速中枢上移明显。汽车行业销量水平往往直接影响车企盈利能力，我们认为，治超利好释放促进公司销量大幅提升，由此形成的规模效应有利于公司跨越盈亏平衡点，进一步增加公司业绩弹性。
    产品结构上移，短期能提升盈利水平、长期有看点
    我们草根调研发现，公司目前订单充足，且目前销量增量主要来自于公司T 系列中高端物流车。公司T 系列车的热销验证了我们之前的判断，治超新规的实施加快了重卡行业大功率化、中高端化进程。我们认为，公司未来产品结构的上移仍将继续，T 系列车将带动公司竞争力和盈利水平进一步提升。
    投资建议
    公司是国企改革潜在标的，长期来看，在重卡行业大功率化、中高端化趋势下，T 系列车将提升其盈利水平，公司业绩富有弹性；短期看，治超利好逐步释放，公司4 季度有望持续受益。我们预计公司16-18 年EPS分别为0.55 元、0.73 元、0.96 元，维持“买入”评级。
    风险提示
    公司产品销量不及预期；货车查超新规监管力度不及预期。