此外，2016年下半年以来，重卡的主要运输商品：钢铁、煤炭、有色金属、化工产品等价格快速上涨，运费提升致使运输商经营情况改善，加之对行业预期乐观有力促进了重卡的销售。2016年7-11月，重卡月度销量同比增长34%、44%、26%、49%、88%。
    我们预计本轮重卡行业的景气能持续到2017年上半年。我国重卡的更新换代周期为3-4年，2011年以后运输商经营情况不佳推迟了重卡客户换车的时间，我们保守估计2014-2015年我国重卡少报废48.6万台。本轮运价上涨，从业者对行业预期良好，“超限令”颁布实施释放了大量重卡的更新换代需求，在大宗商品价格有望维持高位、“超限令”进一步从严实施、以“稳增长”为目的的基础设施投资增速维持高位的三重影响下，我们预计2017年上半年重卡行业可以保持持续景气。
    中国重汽是本轮重卡行业回暖的最精准受益标的。我国排名前4的重卡生产厂商中，仅有中国重汽重卡业务上市。排名前8的重卡生产厂商中，中国重汽重卡业务营收占比（94%）远高于其余三家（49%、＜10%、＜5%），毛利率也为上市重卡车企中最高。基于以上因素，我们认为，中国重汽是本轮重卡行业回暖的最精准受益标的。
    新产品T系列产品将有效提升公司业绩。T系列重卡B10 寿命为150万公里，在安全性、油耗、自重等方面优势明显。T系列产品单价较其他产品高20%-30%，截止目前T系列产品销量占比达30%，且新增订单中T系列产品占比快速提升（10月新增订单中50%为T系列产品）。我们认为，T系列产品将有效提升公司业绩。
    盈利预测与投资评级：我们预计中国重汽2016年至2018年的营业收入分别为215.52亿元、234.20亿元和252.35亿元，归属母公司净利润分别为3.53亿元，4.32亿元和4.84亿元，对应EPS分别为0.53元/股、0.64元/股和0.72元/股。考虑到重卡行业持续回暖；中国重汽作为重卡行业的龙头是A股市场最精准受益标的；T型车销售持续向好，首次覆盖我们给予对中国重汽“增持”的评级。
    股价催化剂：“超限令”进一步从严实施；大宗商品价格维持高位促进运费上涨；公司T系列产品斩获大单。
    风险因素：“超限令”实施力度不及预期；大宗商品价格下行导致运输费用下降，影响重卡行业景气度；公司产品销售不及预期。