《速度与激情》系列从第4 部开始引入内地，系列5-7 的内地票房分别为2.5 亿元，4.1 亿元和24.3 亿元。我们预计《速度与激情8》会有不错的票房表现。2）拟以现金3000 万元投资参与组建天津北方电影，持有15%股权，以期增强公司影视制片和发行业务的市场竞争优势。3）全资子公司中国电影器材拟收购法国YMAGIS 公司15%股权，出资不超过1 亿元，并开展业务合作，从而开拓“中国巨幕”系统和“中影光锋”激光光源等电影技术设备的欧洲市场，提升公司国际竞争力，为公司电影技术设备业务打开海外市场。
    2、内容制作和进口发行渠道优势突出
    2013-15 年公司共主导或参与创作生产各类影片66 部，实现票房收入98.9 亿元，占全国同期影片票房总额的17.64%，其中18 部投资拍摄的电影票房过亿。公司计划三年内实现1 部影片票房超过8 亿元，3 部影片票房超过5 亿元，4 部影片票房超过3 亿元，10 部影片票房超过1 亿元。在电影发行渠道上，中国电影与华夏电影是唯二两家具有发行进口影片的垄断性牌照资质的公司，具备渠道稀缺性。2016 上半年，中影主导或参与发行国产影片148 部，实现票房91.9 亿元，占同期国产片市场份额的70.7%；发行进口影片40 部，实现票房70.5 亿元，占同期进口影片市场份额的 60.8%。
    3、全产业链上下游协同，未来扩展可期
    公司业务涵盖电影制作投资、电影发行和放映、影视服务，囊括全产业链各环节。
    2015 年拥有和参股的影院总数占全国城市影院总数的28.9%，作为电影流量的入口汇聚大量资源，同时也有助于公司上游发行业务的发展。同时，公司电影制作内容拥有放映渠道的保障，能更好地进行产业上下游协同。公司截至2016 年3 季度末账面现金78.9 亿元，未来公司沿垂直产业链的延伸布局值得期待。
    盈利预测及投资建议
    我们预计公司2016/2017 年净利润分别为9.8 亿元/15 亿元，目前股价对应市盈率分别39 倍/25 倍。我们判断未来电影产业链纵向整合仍会继续，龙头市场集中度持续提升，看好公司未来发展前景，维持强烈推荐！风险提示：电影票房增速不达预期，电影制作亏损风险。