公司的业务结构中，电影发行收入占比在55%左右，其次为电影放映，收入占比约25%；毛利构成中，电影发行占比在60%左右，放映占比在30%左右。近几年，电影发行尤其是进口片发行为公司盈利能力的重要支撑。
    ◆行业分析：
    1.2016 年票房增速回落至20%，市场具千亿规模潜力。2.制片环节：影片整体投资回报率优化，投资主体多元。3.发行环节：院线背景及互联网发行崛起，专业性提升。引进片票房5 年复合增长率达30.71%；2017 年中国电影WTO入关谈判将重启，分账片数量预计将增加。4.放映环节：银幕扩张红利递减，院线将整合与互联网化。
    ◆公司分析：
    1.竞争优势：具有品牌及资源整合、完整产业链、国际化等优势。
    2.电影发行：进口片发行受益于行业增长与政策扶持。80%收入来自进口片发行；近三年进口片发行收入在引进片全年票房中占比20%左右，复合增长率达38.61%。2017 年WTO 谈判重启及好莱坞大片年有望驱动收入爆发。
    3.电影放映：院线收入高增长，自有影院上座率提升。截至2015 年末，拥有3条控股院线、4 条参股院线；控股院线票房市场份额达20%。受益于国内影院数量高速增长，院线业务将快速扩张。截至2015 年末，拥有全资和控股影院99 家，银幕658 块，在全国占比为2.08%；单银幕产出达259 万，为优质影院运营方。公司年均新开业影院15 家，未来加大并购力度将实现规模扩张。
    4.影视制片制作：制片份额仍有较大成长空间。公司在制片环节资源整合能力领先，年均投资20 部以上影片，但以非执行制片方为主，仍有较大成长空间。
    5.发展规划：影视制作、院线、动画有望飞跃。公司上市后将全面发展；其中影视剧创作、院线放映、动画与新媒体短片业务，提出了具体的量化指标，有望成为重点发力的领域，通过强化资源整合力度实现飞跃。
    ◆估值与评级：预测2016-2018 年EPS 分别为0.60、0.76、0.92 元；当前股价对应2016 年64 倍PE，与文投控股相近，估值合理，且由于其龙头地位，估值具备溢价空间。首次给予“增持”评级。
    ◆风险提示：票房增速放缓，政策风险、制片投资风险、并购整合风险等。