上年同期为亏损19.69 亿元。
    四季度归母净利润或偏低。根据公司业绩公告，第四季度归母净利润为1950~5750 万元。即使乐观估计预计也只略高于第三季度的5029 万元。
    但是从金属价格来看，相较三季度，四季度锡平均价上涨18%，涨幅为21700 元/吨；锌平均价上涨21%，涨幅为3600 元/吨，铜平均价上涨16%，涨幅为6000 元/吨。
    公司为多金属矿业、冶炼巨头，金属价格回升，业绩弹性大。矿山产品方面，公司年产锡精矿3 万吨、锌精矿13 万吨、铜精矿3-3.5 万吨；冶炼加工方面，公司年产精锡近7 万吨、阴极铜10 万吨、锡材2.5 万吨、锡化工2 万吨。自2016 年年初以来，有色金属价格持续回升，同时华联锌铟较强的盈利能力助推公司业绩回升。2017 年公司产品价格或将维持高位，我们看好公司2017 年公司的业绩弹性。
    投资建议：我们预计公司2016~2018 年将实现归母净利润1.13 亿元、7.45亿元、10.44 亿元，对应EPS 分别为0.08 元、0.51 元、0.71 元，对应PE为168X、25X、18X。考虑到未来金属价格维持高位，公司业绩弹性大，给予公司“增持”评级。
    风险提示：锡、锌价格大幅波动风险；财务风险