12 月国际线ASK 环比增长32.58%，泰国线需求恢复值得期待公司16 年12 月国际线ASK 同比下降1.27%，降幅较11 月收窄17.43 个百分点，环比增长32.58%，说明公司加强了国际线运力供给，以积极应对假期可能出现的国际中短途出行需求增长。12 月国际线客座率84.22%，同比下降0.12 个百分点，降幅较11 月收窄1.29 个百分点，环比上升3.61个百分点，说明低价游整治及国丧禁娱等负面影响正在逐步减弱。16 年12 月至17 年2 月，泰国签证费用下降叠加国内春节假期，将利好泰国线需求恢复。
    12 月国内线供需同比增速均为全年最高，当月新增航线均为国内线公司16 年12 月国内线ASK 同比增长30.85%，RPK 同比增长29.85%。
    供需增速均为全年最高，主要原因是15 年基数较低，以及16 年10 月以来公司为应对国际线需求受阻，将部分运力调至国内线。12 月公司新增2架自购空客A320 飞机，截至16 年底，公司机队规模达66 架。12 月新增航线以二三线城市互飞的国内航线为主。
    低成本是竞争壁垒，国际线回暖和辅助收入增长是未来看点预计16-18 年，公司归属母公司所有者净利润分别为13.74 亿元、16.57亿元和19.83 亿元，同比增速分别为3.46%、20.61%和19.69%。公司通过控制成本，可提供低于全服务航空35%-44%的票价。长期有望分享行业市占率从9.4%提升至30%的成长红利，短期等待假期出行需求增长带动下，泰国线盈利能力的恢复和辅助收入提升，维持“买入”评级。
    风险提示
    航空安全风险；补贴收入风险；经济周期风险；汇率波动风险；政策变化风险。