另外，公司公告拟出售全资子公司宝弘物业，预计增厚2017 年利润约6.5 亿元。我们上调2016/17年EPS 预测至0.80/1.31 元（原0.77/0.84 元，+3/56%），考虑2017 年大幅上调之利润为一次性收益，我们小幅上调目标价至14.4 元（原13.94 元，+3%），对应2016 年18xPE 估值，维持“增持”评级。
    空调行业补库存周期竞争格局改善，公司盈利好转预计将持续
    2016 年下半年空调行业从去库存周期逐步进入补库存周期，行业竞争格局持续好转，在这一环境下，公司报告期收入增速触底反弹，同时毛利率亦随之改善，导致盈利水平大幅增长。我们认为，空调行业补库存周期仍将持续2-3 个季度，竞争环境仍将保持较宽松的状态，公司盈利好转趋势也将持续。
    出售物业子公司，资产盘活助力公司经营改善
    公司公告拟以8.9 亿元出售全资子公司宝弘物业，宝弘物业主要资产为上市公司顺德华宝厂区土地及厂房，是上市公司产能优化后的剩余资产。由于历史原因，公司在手现金较少，我们认为公司通过出售该类资产创造的现金流有助于公司持续经营改善。
    核心风险：补库存后周期行业竞争压力变大。