毛利率持续改善，盈利能力大幅提升
    受益于内部提效降本显效、空调价格战结束以及十字对开门等中高端产品占比提升，Q3 公司毛利率继续改善2.89pct 至24.24%；而在费用端，随着规模效应回升以及市场竞争趋缓，公司销售、管理费用率也分别改善1.70、0.44pct，尽管汇兑收益减少影响财务费用，但叠加银行理财等投资收益增加，公司Q3 归属净利率最终达到4.16%，同比大幅提升4.98pct。
    维持“推荐”评级
    总体来看，随着内部经营效率改善、空调业务持续恢复、产品升级趋势延续以及国际化开拓加快，叠加子公司海信日立经营向好，未来公司经营业绩改善趋势仍有望延续；我们预计公司16、17 年EPS 为0.73、0.85 元，对应PE 为15.79、13.67倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：市场竞争加剧、国际化低于预期、原材料反弹。