盈利能力回升，海信日立延续抢眼表现
    16H1 低毛利的出口占比有所提升，但受益于原材料同比下跌、空调价格战缓和、产品结构改善以及成本管控加强，16H1 公司毛利率仍达到23.46%（+2.81pct），回升至至历史较好水平；费用层面，由于收入小幅下滑、研发投入加大，销售、管理费用率均有小幅提升，叠加去年处置华意股权导致投资收益基数偏高，最终16H1 归属净利率4.26%（+0.55pct）；此外子公司海信日立业绩延续靓丽表现（+34.89%），对业绩形成有力支撑。
    维持“推荐”评级
    随着近期高温推动渠道库存见底出清，下半年公司空调业务将逐步恢复，考虑到空调产销量增长带来的规模经济效应显现，其有望给整体业绩带来较大弹性，同时产品结构升级推动下冰洗业务保持稳健增长，子公司海信日立中央空调业务延续较好表现，短期内公司基本面将延续改善趋势；预计16、17 年EPS为0.62、0.78 元，PE 为17.95、14.19 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示：市场竞争加剧、原材料大幅反弹、汇率大幅波动。