我们上调2016/17 年EPS 预测至0.77/0.84 元（原0.67/0.81 元，+16%/4%），上调目标价至13.94 元（原13.3 元，+5%），对应2016 年18xPE 估值，维持“增持”评级。
    Q3 业绩再超预期，收入大幅上升，期间费用率下滑
    公司2016 前三季度实现实现营业收入204.3 亿元（+6.3%），归母净利润8.6 亿元（+87.8%），净利率4.2%（+1.8 pct）。其中Q3 单季营业收入73亿元（+30%），归母净利润3 亿元（上年同期亏损），毛利率24.2%（+2.9pct），净利率4.2%。公司Q3 单季收入73 亿超市场预期，并超过2013 年峰值66.8 亿，单季毛利率提升2.9pct 至24.2%，创出历史新高，同时期间费用率同比下降2.1pct，共同推动本季业绩大幅反弹。
    空调补库周期启动，厂端景气度将维持，但Q4 业绩增速或下降
    产业在线数据显示，2016 年三季度空调内销和外销分别同比增长24.6%和21.4%，空调行业厂端景气度显著回升。我们认为，国内空调行业补库存周期已拉开帷幕，空调行业厂端景气度将持续回升，海信科龙在2016年经营好转的趋势也将在未来一段时间中持续。但由于2015Q4 业绩基数较高，2016Q4 业绩增速可能较Q3 有所下滑。
    核心风险：补库存周期后段行业竞争压力或再度加大。