KITE是世界领先细胞治疗公司，递交了T细胞免疫疗法KTE-C19的滚动新药申请，用于不适合自体干细胞移植的复发/难治性侵袭性B细胞非霍奇金淋巴瘤患者，有望率先上市；后续产品（即KITE-439及KITE-718）目前尚处于临床前研发阶段。整体三个产品对应适应症每年的新发病人估计70万人，且皆为未满足的临床需求，估计潜在市场空间过500亿。该笔交易使得复星进入细胞治疗第一梯队。
    KTE-C19：首家有多中心临床积极结果的CAR-T，预计2017年上半年FDA获批。中国白血病2015年新发病病人数量估计在7.53万人，其中死亡人数5.34万人；淋巴瘤新发病人数8.82万人，死亡人数5.21万人，治疗效果差，属于严重未满足的临床需求，如果按照人均10万/人的治疗费用，潜在市场空间160亿人民币。同时也在进行适应症拓展和联合用药的研究。 
    盈利预测
    我们预计公司2016-2018 年净利润30.1/35.8/41.7亿，对应EPS 分别为1.30/1.55/1.80元。（暂时没有考虑Gland并购对盈利及财务的影响。） 
    投资建议 
    公司目前股价对应17年PE 为15倍。考虑到公司在制药、医疗服务、单抗、国际化、细胞治疗的全方位优质布局。给予"买入"评级。 
    风险提示:收购进程风险；行业政策风险；经营整合管理风险；研发风险