公司为建筑板块估值最低个股。1)从PB 估值来看，公司仅1.13 倍PB 为建筑板块最低估值；2）从PE 估值纵向对比来看，公司历史最低估值约7.6 倍，目前股价对应2017 年估值仅约9 倍；从PE 估值横向对比来看，公司市值仅425 亿元为小央企，大基建蓝筹中中国中冶/中国铁建/中国中铁/中国交建市值分别为851/1596/1956/2165 亿，但2017 年PE 估值分别为15/10/12/12 倍高于公司PE 估值；3）从PEG 估值来看，公司未来3 年业绩CAGR 约30%，PEG 仅0.3 为大基建蓝筹最低估值水平。
    PPP/环保/一带一路提速业绩料超预期，国改提升估值水平。1）公司2016年新签PPP 合同超千亿（总订单料约2000 亿），且融资多样化（近期推出ABS），2017 年为PPP 履约高峰期，支撑业绩超预期增长；PPP 业务毛利率远高于传统施工模式，2017 年更是盈利能力拐点提升的关键年份；2）公司2016/17 环保业务营收料将达200/300 亿数量级，预计盈利能力将从目前的约2%快速提升；3）公司为能源基建龙头企业（海外订单占比37%），2017 年国际业务加速可期；4）旗下民爆/环保等重要业务平台均实现深度混改，且公司已公告间接控股股东中国能建（公司占集团净利比重约6成）正筹划整体上市在2020 年之前消除同业竞争，2017 年国改提速可期。
    核心风险：业绩增长低于预期，国改低于预期等