除了前海蛇口片区外，公司的房地产储备非常丰富，未进入结算的货值预计总计达4972 亿元，其中81%位于房地产市场较好的一线和核心二线城市，公司在深圳区域的货值占总体的37.6%。对公司土地储备、房地产开发项目、持有的投资性物业进行重估，预计增厚1470 亿元。
    社区、园区、邮轮三大板块协同发展，为公司后续发展提供动力。公司的社区板块以全国布局，利于园区板块全国化布局的推进，园区板块能为社区板块带来优质土地资源。邮轮产业是公司业务的一个亮点，一方面国内邮轮旅游行业发展空间广阔，增速高，2015 年邮轮旅客出入境同比增长43.9%。
    另一方面“前港后园”模式使得邮轮产业能带动邮轮母港、产业新城的发展。
    上下同心，大股东招商局集团对公司发展支持力度大，大股东招商局集团在公司整体上市时曾做业绩承诺，2016-2017 年业绩承诺对应的EPS 分别为1.09、1.30 元。此外大股东对公司在土地资源获取上也有帮助，公司通过招商局集团与前海管理局接洽获取前海项目。员工持股计划及股权激励彰显管理层与员工对公司发展的信心。公司员工持股计划价格为23.6 元，股权激励行权价格为19.51 元，且行权前提条件有一条为至少十个交易日的交易价格达到23.34 元/股，彰显对公司发展的信心。
    财务预测与投资建议
    首次给予买入评级，目标价20.02 元。我们预测公司2016-2018 年每股收益分别1.15,1.43,1.66 元。运用可比公司法，可比公司华夏幸福、苏州高新、陆家嘴、保利地产、首开股份、绿地控股等公司2017 年PE 为14X，给予公司2017 年14X 的PE，对应目标价20.02 元，首次给予买入评级。
    风险提示
    房地产销售不达预期。
    前海蛇口片区推进不达预期。