柴油受益于煤炭等周期品价格回暖、重卡销量增长三成，供需格局转好；烯烃需求端保持10%左右的快速增长，在供给不足的背景下，下半年以来最高涨幅达30%；此外丁二烯价格年初以来上涨210%、沥青盈利转好。
    2. 预计17 年烯烃与丁二烯景气行情可持续
    16 年全球乙烯需求量预计1.47 亿吨，按3%的增速测算，17 年新增需求近450 万吨，对比目前行业开工率已达88%，过去几年高油价导致新增油头产能有限，煤制烯烃17 年新增不到100万吨，预计17 年乙烯净利可维持在2000 元/吨以上。丁二烯受新增乙烯产能主要来自乙烷裂解与煤制烯烃影响，预计价格将维持高位。
    3. 亏损业务逐渐剥离，步入良性发展轨道
    公司定增项目内蒙古化工停建，小乙烯停车改造，如考虑到两项目带来的减值准备，预计16 年主营业务贡献净利25 亿以上。
    随着化肥业务逐步关停，炼油利润回升、明年开始扩建至千万吨项目，公司逐步进入良性发展轨道。
    4. 盈利预测与估值
    预计公司16-18 年EPS 为1.13 元、1.70 元、2.05 元，目前股价对应PE 为10 倍、7 倍、6 倍，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：
    油价大幅波动的风险