尽管目前预收款情况不得而知，但从近期调研情况来看，公司有预收蓄水池关闸储新的相关动作，预计Q4真实预收情况仍将是极度优秀的局面。
    今年Q2 以来茅台需求端回暖明显，批价自830-840 元涨至目前1050 元左右：以11 月下旬茅台开始执行17 年计划以及调研显示10 月中下旬至11 月上旬的缺货情况推断，预计早在10 月中旬前后公司即完成了全年2.3 万吨茅台酒任务。在17 年计划实施后，批价仅有短暂的小幅回调、后在旺盛需求推动下继续走出上扬趋势，预计春节前局部地区批价有望冲击1100 元大关、大部分地区将落在1050-1100 元区间，各地批价仍有小幅上涨空间。
    17 年计划茅台酒增量稳定，系列酒将实现跨越式大发展：计划茅台酒和系列产品计划销量5 万吨左右，其中茅台酒2.6 万吨左右，系列产品2.4 万吨左右，基本接近1:1 比例。从茅台官方口径来看，17 年茅台酒将保持15%左右的增长，同时公司近期针对系列酒下设六大事业部进行精细化操作、系列酒将有望迎来远超于茅台酒的增长（从计划量看，系列酒将实现自今年约1.4 万吨至17 年2.4 万吨的增长，计划增长幅度超70%）。综合来看，预计17 年公司收入增速将有望继续上看20%一线。
    投资建议
    目前公司股价对应今年业绩（预告EPS 为13.25 元，未审计）PE 为24X，考虑到基本面实际情况应好于报表体现，我们认为17 年茅台有望切换至目前估值水平。预计2016-2018 年收入分别为398.6 亿/478.6 亿/555.4 亿元，净利润分别为166.9 亿/197.2 亿/225.1 亿，对应EPS 13.3 元/15.7 元/17.9元，给予目标价380 元，对应2017 年 PE 24X，维持“买入”评级。