考虑氯吡格雷和阿托伐他汀钙制剂的高增长，2017 年整体业绩有望延续30~40%的高增长，2018年，完全可降解支架上市，业绩弹性有望进一步加大，维持盈利预测2016-18 年EPS0.42/0.53/0.64 元。公司在心血管领域已初步形成以器械、制药、医疗服务和移动医疗四位一体的全产业链平台，重磅品种上市有望借平台快速上量，维持增持评级，维持目标价22.4 元。
    药品持续推动业绩持续高成长。目前氯吡格雷和阿托伐他汀钙片已在多省中标。公司结合药物支架在基层医院介入诊疗业务，开辟基层医疗机构+连锁药店的新市场，实现快速增长。并购整合获得缬沙坦和苯磺酸氨氯地平两大重磅降压药品种，与已有的渠道的实现销售协同。2017 年公司药品业务将继续放量增长，我们预计增速有望达到60~80%。
    重磅产品上市，2018 年具备业绩弹性。2016 年10 月，公司自主研发的植入式双腔心脏起搏器获得医疗器械注册证，实现国产双腔起搏器的零突破，填补国内技术空白。目前起搏器进口4~5 万的价格，公司拟低价启动市场，并争取医保报销，2017 年重点在市场推广，2018 年有望快速上量并贡献业绩。完全可降解支架预计2018 年获批上市，并有望成为国内首创，具备显著的领先优势，预计首年销量2~3 万个。作为全新一代的支架产品，根本解决患者远期血栓风险，我们预计完全可降解支架定价区间2.7~3 万元。未来纳入医保，有望销量替换支架市场的30~40%，按照目前50 万例PCI 手术推算，对公司业绩拉动具有较大的弹性。
    风险提示：持续并购带来商誉大幅增加风险；平台建设带来费用增加