细分各板块继续稳健成长
    2016Q1-Q3 受基层医院销售规模影响，公司器械板块营收15.54 亿（+23.82%），药品板块营收8.33 亿（+25.96%），医疗服务板块营收0.94 亿（+66.96%），策略性业务板块营收0.43 亿。剔除新增乐普药业40%股权、艾德康 75.40%股权、宁波秉琨63.05%股权、护生堂100%股权并表影响后，归母净利4.98 亿（+22.45%）。公司器械内生稳健成长。
    参与设立创投基金，布局未来创新研发
    公司拟分别联合深圳合创智能、上海杏泽投资，分别投入5000 万参与设立拟募资5 亿和10 亿的投资基金，分别计划投资医疗健康、信息技术、新材料运用等相关领域的未上市优质企业，以及投资国内外小分子靶向、重组蛋白和自身免疫疗法三个细分领域生物医药的创新项目。
    双腔起搏器上市，新产品研发、并购顺利推进
    报告期内公司国内首款植入式双腔心脏起搏器获批。起搏器市场估计2016 年达到28 亿规模，现在基本是海外厂商占据。双腔起搏器是中端产品，公司的新品获批有望开启进口替代的大幕。另外公司报告期内超声肝硬化检测仪获批，新取得专利权24 项(含发明专利7 项)，通过控股永正制药和恒久远药业，获得两款降血压药重磅品种“苯磺酸 氨氯地平片”(原研为辉瑞“络活喜”)和“缬沙坦胶囊”(原研为诺华“代文”)。
    风险提示
    研发进度不达预期、器械行业受医保控费影响业绩稳健成长，维持“买入”评级
    维持16-18 年EPS 预测0.40/0.51/0.62 元，同比增长34%/27%/21%，当前股价对应的估值为48/37/31x。公司业绩增长平稳，心血管全产业链平台竞争力 不断增强。完全可降解支架上市将成为股价上行的催化剂，维持 “买入”评级。