与前期落地在贵州、广东的配售电侧业务布局不同，本次成立合资公司面向新增配网资源，具有新的标杆意义。大西安（咸阳）文体功能区属于正在规划建设中的新建园区，规划范围内现状人口约9.8 万人，总面积130 平方公里，园区已有一定的用电需求，随着园区的发展，园区内企业和用户将不断增多，用电需求增长的空间很大，具有丰富的新增配电网资源。
    （二）、大西安（咸阳）文体功能区新增配电网资源多，未来公司获取配网建设EPC 项目、配售电业务、信息化三重收益机会大
    大西安（咸阳）文体功能区作为新增配网，未来的建设需求大。
    据大西安（咸阳）文化体育功能区官网介绍，园区规划范围内共涉及4 个县（市）区的6 个镇（街办）、57 个行政村，涵盖了秦都区马庄镇全域共21 个村、双照街办21 个村，渭城区周陵街办1 个村；礼泉县骏马镇6 个村；兴平市店张街办5 个村，南位镇3 个村。规划范围内现状人口约9.8 万人，总面积130 平方公里，其中规划建设用地22.11 平方公里，占规划总面积的17%。参照公司以往取得的兴义EPC 项目经验，结合公司技术优势和公司业务布局，我们认为公司未来获取配网建设EPC 项目、配售电业务、信息化三重收益机会大。
    （三）、“产业+资本”模式加速落地，验证了我们作为市场首家在前期发布的报告中的推理和判断，我们看好公司更多配售电一体化业务的发展
    11 月4 日公司首次合资设立“贵阳高新配售电有限公司”，我们首家在研报中提出此次布局建立起“高新园区+产业基金+IT 信息化企业+能效服务企业”合作范式，并明确指出“有望向其他地方扩展、多地复制”；11 月9 日，公司合资成立“中山翠亨能源有限公司”，我们再一次首家提出公司的“配售电业务落地后续或有望成加速趋势”。本次业务落地，验证了我们作为市场首家在前期发布的报告中的推理和判断。另外，公司是电力信息化行业全生命周期的软件提供商，打造电网SaaS 云平台，售电运营一体化平台落地贵州等地，并结合公司近期设立“贵州南电弘毅电力技术服务有限公司”布局“售电前”的业务咨询，“贵州恒华电力客户服务有限公司”布局“售电后”的客户服务，我们看好公司更多配售电一体化业务的发展。
    3.投资建议
    与前期落地在贵州、广东的配售电侧业务布局不同，本次成立合资公司面向新增配网资源，具有新的标杆意义；大西安（咸阳）文体功能区新增配电网资源多，未来公司获取配网建设EPC 项目、配售电业务、信息化三重收益机会大；“产业+资本”模式加速落地，验证了我们作为市场首家在前期发布的报告中的推理和判断，我们看好公司更多配售电一体化业务的发展。鉴于谨慎原则，暂不调整盈利预测，预计公司16-18 年EPS 分别为0.70/1.03/1.45 元，维持“推荐”评级。
    4.风险提示
    业务不及预期；电改推进不及预期；政策风险；竞争加剧。